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　　据招股书数据显示，2022年至2024年间，斑马网络营业收入始终在8亿元区间徘徊，未能实现有效突破。从2022年的8.05亿元，2023年的8.72亿元，再到2024年的8.24亿元，其收入增长并不明显。与此同时，公司盈利能力持续走弱。毛利率从2022年的53.9%，一路下滑至2024年的38.9%。2025年第一季度，营收同比下滑19%至1.36亿元，净亏损急剧扩大至15.8亿元，同比激增675%。2020年以来，其亏损累计超过41亿元。

　　此外，斑马网络对两大股东阿里巴巴和上汽集团，存在高度依赖。这一双重依赖结构在客户关系与供应链两端体现得尤为明显。上汽集团连续多年位列斑马网络第一大客户，而阿里巴巴则作为其最大供应商，持续提供云服务、软件支持及各类共享服务。这种深度绑定虽然在早期为斑马网络提供了稳定的业务基本盘，但也从本质上削弱了其独立开拓第三方市场的能力，使其在战略发展上始终难以突破股东生态的边界。斑马网络在招股书中称，若与两大股东关系若出现负面发展，可能对业务造成重大不利影响。